⬛WIRE: "Mercati in Bilico: Il Test Cruciale degli Utili di Nvidia e le Pressioni sulla Federal Reserve"

Giorno: 2025-09-01 | Ora: 16:55:20

Ben tornati a "The Forecast", dove aiutiamo a riflettere sul futuro, dalle prossime settimane ai prossimi decenni.

Questa settimana ci concentriamo sul prossimo grande test del mercato azionario: gli utili di Nvidia previsti per la prossima settimana. Esamineremo anche quattro scenari riguardanti la pressione sulla Federal Reserve, il piano di ridisegno del distretto in California, l'industria solare in India e cosa aspettarsi mentre ci spostiamo da una cultura scritta a una "cultura orale".

Il prossimo test per il rally dell'AI

Le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, hanno alleviato le preoccupazioni riguardo alle valutazioni elevate nel settore tecnologico, spostando l'attenzione degli investitori verso gli utili di Nvidia, il prossimo grande test per il rally sostenuto dall'AI del mercato azionario.

Negli ultimi giorni, le azioni tecnologiche hanno faticato a causa delle discussioni sulle valutazioni, con l'S&P 500, ora un indice pesantemente influenzato dalla tecnologia, che scambia a 24 volte i profitti previsti per i prossimi 12 mesi. Questo rappresenta un aumento di circa il 30% rispetto alla versione a peso uguale dell'indice.

Un premio di valutazione così elevato è raro e, in passato, ha spesso presagito una performance negativa. Ad esempio, quando il rapporto di valutazione tra l'S&P 500 e il suo pari a peso uguale ha superato 1,3 a luglio scorso, l'S&P 500 è sceso dell'8,5% nelle settimane successive.

Tuttavia, con i commenti di Powell che hanno iniettato calma a Wall Street, tutti gli occhi sono puntati sul rapporto sugli utili di Nvidia, un simbolo della rivoluzione dell'AI.

Il titolo di Nvidia è quasi raddoppiato da aprile, scambiando vicino ai massimi storici grazie all'ottimismo legato all'esplosione dell'AI. I suoi principali clienti, tra cui Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, hanno promesso di aumentare la spesa in capitale nei prossimi mesi.

Le aspettative per i mercati sono elevate. Nvidia rappresenta circa il 7,9% dell'S&P 500, più di qualsiasi altro titolo. Gli operatori di opzioni prevedono una variazione di oltre il 6% in entrambe le direzioni dopo la sua relazione, mentre per l'S&P 500 si prevede un movimento di circa lo 0,8% il 28 agosto.

Non ci sono molti eventi così significativi per i mercati come le parole del presidente della Fed, ma con i giganti della tecnologia che dominano l'S&P 500 e l'AI che è il tema dominante, un aggiornamento da Nvidia è quasi altrettanto importante.

— Jess Menton, Bloomberg News

Previsioni

È finita l'era delle grandi città. Le principali città statunitensi potrebbero non sopravvivere alla combinazione di prezzi delle abitazioni in continua crescita e all'opzione del lavoro remoto.

La cultura televisiva potrebbe presto trasformarsi in un media interattivo, con l'AI che consente ai consumatori di inserirsi nei contenuti. Questo rappresenta un trasferimento verso una cultura più orale, in cui si legge meno e si discute di più, con un premio dato alla competitività e alla combattività.

Un autunno dell'AI è alle porte. Non possiamo ancora parlare di un inverno dell'AI, ma non si può negare il brusco calo delle temperature. Ciò che determina il racconto sui progressi dell'AI è l'applicazione pratica, e qui tutte le aziende di AI stanno ancora faticando.

L'industria solare indiana è destinata a superare quasi tutte le altre, eccetto quella cinese, entro la metà degli anni '30, anche se sta affrontando difficoltà a causa delle tariffe statunitensi e della dipendenza dalla Cina.

Le previsioni su Wall Street potrebbero dare peso a predizioni piuttosto che a comprensioni, poiché un nuovo studio afferma che modelli AI più complessi superano quelli più semplici. Ma se capisci questa previsione, significa che sei già in ritardo?

Quali sono le possibilità...

Piano di ridisegno del distretto in California

La Camera dei Rappresentanti del Texas ha approvato una misura che ridisegnerebbe la sua mappa congressuale, potenzialmente offrendo fino a cinque nuovi seggi ai repubblicani. Il governatore della California, Gavin Newsom, ha promesso di controbattere con un proprio piano di ridisegno, che però deve essere approvato dagli elettori californiani in un referendum di novembre.

Il pubblico sosterrà la misura di Newsom? Al momento, sembra che la risposta sia probabilmente sì: le probabilità di successo del referendum sul ridisegno in California sono stimate all'85%.

Scenari di pressione della Fed

La Fed sta affrontando crescenti pressioni politiche dal presidente degli Stati Uniti, che ha criticato Powell per non aver abbassato i tassi d'interesse e ha recentemente chiesto le dimissioni di un governatore. Abbiamo esaminato come vari scenari che compromettono l'indipendenza della banca centrale potrebbero influenzare l'economia statunitense. Tuttavia, ogni scenario suggerisce un'immediata spinta economica, ma con un aumento delle aspettative di inflazione e delle conseguenze negative a lungo termine.

Qui ci sono quattro possibilità che abbiamo considerato:

• Aumento dell'obiettivo di inflazione, sostituendo il target del 2% con uno del 4%.
• Aumentata sensibilità della Fed al suo mandato di massimo impiego, riducendo la reattività alle deviazioni dall'inflazione.
• La Fed adotta una visione politicamente conveniente che i tassi naturali di interesse e disoccupazione sono inferiori alle attuali stime.
• Scenario Trump: la Fed abbassa il tasso di politica al 1%, indipendentemente dalle condizioni economiche, per compiacere il presidente.

In sintesi, attraverso questi scenari, l'impatto macroeconomico a breve termine sembra superficiale positivo, con un aumento della crescita del PIL reale e una diminuzione del tasso di disoccupazione. Tuttavia, questi guadagni comprometterebbero la credibilità, aumenterebbero le aspettative di inflazione e i rischi per la stabilità dei mercati finanziari.

Ci aspettiamo una settimana intensa con eventi significativi in arrivo, tra cui decisioni sui tassi e rapporti economici in vari paesi.

Buona domenica e una settimana produttiva.