Giorno: 14 gennaio 2025 | Ora: 01:53

La Situazione di Wall Street Post Elezioni Trump

Dal momento della vittoria di Trump fino alla sua imminente assunzione, Wall Street sembra trovarsi di fronte a una "biglietto di andata e ritorno" indesiderato. Questo articolo esplora le dinamiche del mercato azionario e le implicazioni delle politiche economiche previste dall'amministrazione Trump.

Reazioni del Mercato dopo le Elezioni

Nonostante l'indice S&P 500 abbia aperto in ribasso e poi chiuso con un modesto aumento dello 0,16%, il comportamento del mercato ha suscitato preoccupazioni tra i trader. Infatti, l'indice ha brevemente toccato un livello inferiore a quello del 5 novembre, giorno delle elezioni, evidenziando come l'euforia post-elettorale, nota come "Trump trade", stia svanendo rapidamente.

Il S&P 500 ha toccato un minimo di 5773,31 punti, per poi chiudere a 5836,22 punti. Prima delle elezioni, il 5 novembre, l'indice si era attestato a 5782,76 punti. Dopo l'annuncio della vittoria di Trump, il S&P 500 è aumentato del 2,5%, raggiungendo il suo picco storico di 6099,97 punti il 6 dicembre. Tuttavia, rispetto a questo massimo, l'indice ha registrato un calo di oltre il 4%.

Timori di Inflazione e Rendimento dei Titoli di Stato

Il sell-off nel mercato azionario avviene in un contesto di crescente rendimento dei titoli di stato americani, con i tassi a lungo termine che superano il 5%. La preoccupazione per un'inflazione persistente ha spinto gli investitori a temere che la Federal Reserve dovrà rivedere i suoi piani di riduzione dei tassi. I dati sull'occupazione pubblicati venerdì scorso hanno ulteriormente intensificato queste preoccupazioni.

In un contesto di tassi in aumento, gli investitori si mostrano ansiosi riguardo alla valutazione delle azioni. I rendimenti dei titoli a 20 anni hanno superato il 5%, mentre i rendimenti a 30 anni hanno recentemente superato questo livello, creando pressioni sul mercato azionario. Con l'aumento dei rendimenti, le azioni potrebbero apparire più costose rispetto ai titoli di stato, portando a un'ulteriore volatilità del mercato.

Volatilità del Mercato e Aspettative degli Investitori

La volatilità del mercato è in aumento, come dimostrato dal Cboe Volatility Index (VIX) che si attesta attorno a 20, un livello che indica ansia tra i trader. Nonostante i dati economici positivi e la reazione iniziale favorevole di Wall Street alla vittoria di Trump, le azioni hanno mostrato segni di debolezza nell'ultimo mese.

Michael O'Rourke, capo stratega di mercato di JonesTrading, ha sottolineato che si tratta di un caso in cui le alte aspettative si scontrano con la realtà. La trasformazione delle promesse della campagna in politiche concrete è un compito complesso. Le tariffe commerciali potrebbero diventare un pilastro della nuova amministrazione, ma sono generalmente viste con favore dagli investitori, poiché tendono a rallentare la crescita economica.

Un Contesto di Mercato Diverso Rispetto al 2017

È evidente che l'attuale situazione del mercato azionario al momento dell'ingresso di Trump alla Casa Bianca è molto diversa rispetto al 2017. Allora, le valutazioni non apparivano eccessive, mentre oggi sono a livelli critici. Dopo due anni di guadagni superiori al 20%, il S&P 500 ha guadagnato oltre il 50% dal 2022. In confronto, nel 2016, l'indice era aumentato solo del 9,5%.

Inoltre, i rendimenti dei titoli di stato erano molto più bassi nel 2017, rendendo i ritorni azionari più accessibili. Oggi, i rendimenti dei titoli a 10 anni si avvicinano al 4,8%, e la Federal Reserve sembra riluttante a ridurre ulteriormente i tassi. La perdita di entusiasmo attorno all'agenda di Trump è stata accentuata da recenti turbolenze politiche e divisioni interne nel partito repubblicano.

Incertezze Monetarie e Prospettive Future

La crescente incertezza attorno alla politica monetaria è un tema ricorrente, specialmente con l'imminente attuazione delle nuove politiche fiscali e tariffarie del governo Trump. Secondo Dennis Debusschere di 22V Research, questa incertezza potrebbe perdurare per diversi mesi.

Nonostante le preoccupazioni, alcuni investitori di Wall Street rimangono ottimisti riguardo al secondo mandato di Trump, sperando che egli possa modificare le sue politiche in risposta a eventuali reazioni negative del mercato. David Bahnsen, CIO di Bahnsen Group, ha suggerito che le tariffe potrebbero essere utilizzate come strumento di negoziazione piuttosto che un approccio rigido, con la speranza che Trump si adegui in base alle performance del mercato.