Giorno: 28 novembre 2024 | Ora: 00:50

Analisi dell'Andamento Economico negli Stati Uniti

Con l'approssimarsi delle festività del Ringraziamento, gli Stati Uniti hanno vissuto un picco nella pubblicazione di dati economici. Le informazioni appena uscite non hanno chiarito il panorama per la prossima riunione della Fed, poiché i consumi continuano a crescere, i dati occupazionali sono stabili, ma i progressi contro l'inflazione sembrano stagnanti. L'arrivo di Trump come presidente potrebbe ridurre lo spazio di manovra per la Fed.

Il Rimbalzo dell'Inflazione

Secondo il rapporto del Dipartimento del Commercio americano, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è aumentato dello 0.2% a ottobre, mantenendo il tasso di crescita registrato a settembre. Su base annuale, l'incremento è stato del 2.3%, con un'accelerazione dello 0.2% rispetto a settembre, un dato in linea con le attese.

Escludendo cibo ed energia, il PCE di base è aumentato dello 0.3% nel mese, portando il tasso annuale al 2.8%, il primo aumento dal mese di giugno. La Fed considera l'inflazione di base un indicatore più preciso e cruciale per le previsioni future.

Boris Schlossberg, stratega macro di BK Asset Management, ha dichiarato che il PCE di base si avvicina al 3%, allontanandosi dall'obiettivo a medio termine, rendendo più complicate le decisioni della Fed. Nonostante i segnali di raffreddamento dell'economia che avevano portato alla riduzione dei tassi a settembre, l'inflazione ha mostrato progressi limitati mentre l'economia si mantiene robusta.

Crescita della Spesa dei Consumatori

Nel mese di ottobre, la spesa dei consumatori è aumentata dello 0.4%, contribuendo così all'espansione dell'economia americana. Un'altra relazione del Dipartimento del Commercio ha rivelato che il tasso di crescita del PIL statunitense per il terzo trimestre è stato del 2.8%, in linea con le stime iniziali, con la spesa dei consumatori che ha registrato un tasso di crescita del 3.5%, il più alto degli ultimi diciotto mesi.

Le entrate personali sono aumentate dello 0.6% in ottobre, il doppio rispetto a settembre, mentre il tasso di risparmio è salito al 4.4%, in crescita rispetto al 4.1% del mese precedente, segnando il primo rimbalzo dell'anno. Con l'arrivo della stagione degli acquisti natalizi, non ci sono segnali evidenti di esaurimento nella spesa.

Schlossberg ha sottolineato che la spesa è sostenuta da una domanda di lavoro robusta e da alti livelli di risparmio delle famiglie. La stagione dei regali sembra promettente, nonostante i prezzi elevati che stanno comprimendo i bilanci. Si prevede che l'inflazione possa continuare a salire, rappresentando una sfida significativa per le prossime decisioni della Fed.

Possibili Azioni della Fed

Il verbale dell'ultima riunione della Fed ha evidenziato che, se i progressi contro l'inflazione rimangono stagnanti, potrebbero decidere di rallentare o sospendere i tagli ai tassi. Gli ufficiali ritengono che, se l'economia continuerà a comportarsi secondo le loro previsioni, potrebbe essere appropriato un passaggio graduale verso un'impostazione monetaria più neutra. Tuttavia, molti membri hanno notato l'incertezza attorno ai livelli di tasso neutro.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che il Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) non deve affrettarsi a ridurre i tassi, poiché la forza dell'economia offre margini di manovra, basandosi su dati e informazioni disponibili.

Sal Guatieri, economista senior della Banca di Montreal, ha commentato che la Fed tende a considerare i tassi ancora "restrittivi" e sta ricalibrando la politica, cercando di non muoversi né troppo in fretta né troppo lentamente, mantenendo un approccio bilanciato verso un tasso neutro.

Impatto delle Politiche di Trump

Con la conclusione delle elezioni americane, l'attenzione si concentra sulle possibili politiche del presidente eletto Trump, in particolare sull'aumento dei dazi sulle importazioni, che potrebbero far salire l'inflazione nel prossimo anno. Trump ha già annunciato l'intenzione di imporre tariffe del 25% sui prodotti provenienti da Messico e Canada e del 10% su quelli cinesi dal primo giorno del suo mandato.

Le aspettative di mercato, dopo la pubblicazione dell'ultimo report sul PCE, indicano un leggero aumento della probabilità di un abbassamento dei tassi a dicembre, ora attesa al 67%, senza però raggiungere un livello di piena valutazione. Prima della decisione della Fed, è attesa un'ultima relazione importante: i dati sull'occupazione di novembre, che mostrano un mercato del lavoro in moderata espansione.

Fino a questo momento, Nomura e Citigroup hanno pubblicato previsioni che indicano che la Fed potrebbe decidere di non agire a dicembre. Citigroup ha affermato che la Fed dovrebbe fermare il suo allentamento della politica monetaria, a meno che i dati sull'occupazione di dicembre non dimostrino debolezza.

Schlossberg ha concluso affermando che la Fed potrebbe ancora decidere di ridurre i tassi di 25 punti base a dicembre, poiché la situazione attuale ricorda quella di settembre: l'economia rimane solida, ma con alcuni indicatori che mostrano segni di affaticamento. Con l'insediamento di Trump a gennaio, il FOMC potrebbe aver bisogno di agire anticipatamente per mitigare potenziali rischi, creando anche spazio per valutare l'impatto delle nuove politiche governative.