🟥 **"Turbolenze nei Titoli di Stato Americani: Previsioni di Emissioni e Panico tra gli Investitori"**

Giorno: 23 giugno 2025 | Ora: 04:07 La Société Générale prevede che la turbolenza nel mercato dei titoli di Stato americani continuerà, con preoccupazioni per il deficit, le tariffe di Trump e l'aumento del debito. Gli investitori sono riluttanti senza rendimenti più alti. Nuove emissioni sono attese per il debito crescente e la politica della Fed. La domanda di stablecoin potrebbe incrementare l'interesse per i titoli governativi, con stime che indicano una crescita da 234 miliardi a 2 trilioni entro il 2028.

La Turbolenza del Mercato dei Titoli di Stato Americani

Secondo la Société Générale, la situazione turbolenta del mercato dei titoli di Stato americani non sembra destinata a concludersi facilmente, con la previsione di ulteriori sviluppi significativi che potrebbero impattare il mercato. Quest'anno, il mercato dei titoli di Stato ha vissuto un'oscillazione continua, influenzata da preoccupazioni riguardanti il deficit governativo, le dispute tariffarie e la domanda degli investitori esteri.

Preoccupazioni degli Investitori

Gli investitori nel mercato obbligazionario americano hanno mostrato segni di panico, principalmente a causa delle politiche tariffarie di Trump e dell'aumento del deficit di bilancio. Tali preoccupazioni riguardano l'impatto delle tariffe sull'inflazione, che potrebbe mantenere i tassi d'interesse elevati, e il crescente debito nazionale, che potrebbe raggiungere livelli insostenibili. Questi fattori rendono gli investitori riluttanti a detenere titoli di Stato a meno che il governo non offra rendimenti più allettanti.

Nuove Emissioni di Titoli

La Société Générale prevede che il mercato obbligazionario dovrà affrontare una nuova ondata di emissioni di titoli di Stato a causa dell'aumento del debito e della continua politica di riduzione del bilancio della Fed. Gli analisti stimano che, con l'innalzamento del tetto del debito previsto per agosto, il Tesoro americano dovrà emettere più obbligazioni per ricostituire il proprio conto TGA, accelerando le emissioni entro febbraio dell'anno prossimo. Se il tetto non venisse alzato, il conto TGA potrebbe esaurirsi entro settembre o ottobre.

Impatto della Politica Monetaria

La Société Générale ha anche analizzato le possibili traiettorie dei rendimenti dei titoli a due e dieci anni in vari scenari di politica monetaria nei prossimi trimestri. In generale, i rendimenti dei titoli di Stato americani rimarranno superiori rispetto a cinque anni fa, indipendentemente dallo scenario considerato.

Domanda di Stablecoin

La domanda di stablecoin, sostenute da asset liquidi come i titoli di Stato a breve termine, potrebbe contribuire a incrementare la domanda di obbligazioni governative. Attualmente, il valore delle risorse gestite dalle emittenti di stablecoin è di circa 234 miliardi di dollari, con una crescita del 74% rispetto al 2023. Si prevede che questa cifra raggiunga i 2 trilioni di dollari entro la fine del 2028. Gli analisti stimano che le stablecoin potrebbero assorbire circa il 20% delle future emissioni nette di titoli di Stato nei prossimi tre anni.