Giorno: 06 novembre 2024 | Ora: 22:17

Le Conseguenze Economiche della Vittoria di Trump

Dopo la rapida e schiacciante vittoria di Trump nelle elezioni statunitensi, i mercati globali hanno immediatamente iniziato a scommettere sull'era del "Trump 2.0". I tassi di rendimento dei titoli di Stato americani hanno registrato un significativo aumento, suggerendo che gli investitori si aspettano una ripresa economica accompagnata da un incremento dell'inflazione.

Aumento dei Tassi di Rendimento dei Titoli di Stato

Un chiaro esempio di questa tendenza è l'aumento del rendimento dei titoli di stato decennali, che è salito dal 4.26% al 4.45%, avvicinandosi ai massimi annuali registrati durante il rimbalzo inflazionistico della primavera. Anche il rendimento dei titoli trentennali ha mostrato un forte incremento, superando di più di 20 punti base, rappresentando il più grande calo in un giorno per i titoli di Stato americani dal marzo 2020, quando si sono verificati scambi di rifugio a causa della pandemia.

La Reazione della Federal Reserve

Di fronte a questo cambiamento macroscopico, la Federal Reserve si prepara a rilasciare una decisione sui tassi di interesse, con Powell che affronterà domande dai media globali. Gli analisti si aspettano un possibile abbassamento dei tassi di 25 punti base e attendono con impazienza di sentire le opinioni di Powell riguardo alla sua collaborazione futura con Trump e le strategie della Fed per i prossimi mesi, inclusa la possibilità di ulteriori riduzioni dei tassi a dicembre.

Le Incertezze di Powell

Powell, che è al suo sesto anno come presidente della Federal Reserve, è noto per la sua riservatezza. Secondo Nick Timiraos, un famoso giornalista macroeconomico, Powell potrebbe cercare di evitare di esporsi all'onda mediatica post-elettorale. Ci sono almeno quattro questioni principali che la Federal Reserve stessa sembra non comprendere completamente al momento.

Le Questioni Economiche in Gioco

La prima questione riguarda se i risultati delle elezioni porteranno a cambiamenti significativi nella domanda economica o nell'inflazione, necessitando quindi di un adeguamento della politica della Fed. Timiraos indica che la Fed non modificherà la propria politica fino a quando non vedrà azioni concrete da parte di Trump. Inoltre, se i Repubblicani dovessero ottenere il controllo di entrambe le camere del Congresso, è possibile che la Fed riveda alcune sue ipotesi di base durante la riunione di dicembre.

Attualmente, i Repubblicani hanno già assicurato il controllo del Senato, mentre le elezioni per la Camera dei Rappresentanti sono ancora in corso, con 56 seggi ancora da decidere.

Implicazioni Storiche e Mercato del Lavoro

Riflettendo sulla storia, quando Trump vinse nel 2016 con i Repubblicani al potere in entrambe le camere, ci furono vivaci dibattiti all'interno della Fed su come modellare le politiche fiscali legate alle sue misure di riduzione delle tasse, mentre la Fed stava gradualmente aumentando i tassi. Inoltre, il mercato del lavoro americano presenta attualmente delle sfide, con un tasso di disoccupazione in aumento e una crescita dell'occupazione che rallenta. Gli economisti temono che il mantenimento di tassi di interesse elevati possa portare a un indebolimento dell'economia, un timore amplificato dall'esperienza storica che mostra che un leggero aumento della disoccupazione tende a proseguire e accelerare.

Prospettive Inflazionistiche e Tassi Neutri

Un ulteriore interrogativo riguarda le prospettive inflazionistiche. L'indice PCE, che è preferito dalla Fed, è sceso al 2.1%, mentre il tasso core PCE, escludendo energia e alimenti, è sceso a 2.7%. Se l'economia si comporta bene ma i progressi contro l'inflazione stagnano, alcuni funzionari potrebbero sostenere un rallentamento nel processo di riduzione dei tassi.

Infine, c'è il tema del "tasso neutro", che non stimola né frena l'economia. Prima della crisi subprime, si riteneva che il tasso neutro fosse attorno al 4%. Tuttavia, a seguito della crisi e della lenta ripresa, alcuni economisti hanno suggerito che potrebbe essere sceso attorno al 2%. Powell ha indicato che non crede che il tasso neutro attuale possa tornare a livelli così bassi, senza però fornire una risposta chiara.

Con l'ingresso della Fed in un ciclo di riduzione dei tassi, la questione di dove si trovi il "punto finale" delle riduzioni diventa sempre più urgente. Alcuni funzionari, che pensano che il tasso neutro sia relativamente alto, saranno naturalmente più propensi a sostenere un rallentamento nel processo di abbassamento dei tassi.

(Fonte: 财联社)