🟥 "Trader rivedono le aspettative sui tassi della Fed: solo due riduzioni nel 2025 dopo l'accordo USA-Cina"

Giorno: 2025-05-13 | Ora: 01:36 I trader hanno ridotto le aspettative sui tagli dei tassi della Fed, ora prevedendo solo due riduzioni nel 2025. Dopo l'accordo tra USA e Cina sui dazi, il mercato ha visto un aumento dei rendimenti e una diminuzione dell'interesse per i Treasury. Le previsioni di tagli sono incerte, con alcuni economisti che vedono fino a tre riduzioni entro la fine dell'anno.

I trader hanno ridotto le loro scommesse sulle riduzioni dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve per quest'anno, prevedendo solo due diminuzioni nel 2025, dopo che gli Stati Uniti e la Cina hanno concordato di ridurre i dazi e moderare la loro guerra commerciale. Gli swap che seguono i prossimi incontri della banca centrale mostrano solo 56 punti base di allentamento entro dicembre, in calo rispetto ai quasi 75 punti base della scorsa settimana. Nonostante ciò, i trader si aspettano ancora un primo taglio di un quarto di punto a settembre.

Il rialzo dei rendimenti, insieme alla diminuzione dell'incertezza riguardo ai tagli dei tassi, riflette un ulteriore indebolimento delle scommesse rialziste sui bond, poiché la recente riduzione dei dazi è vista come un supporto all'economia. Gli asset a rischio hanno registrato un forte rialzo all'inizio della settimana, riducendo l'appeal dei Treasury. Il ritiro delle aspettative di mercato sulla traiettoria dei tassi della Fed è proseguito dopo che la banca centrale statunitense ha pubblicato la dichiarazione della riunione e il presidente Jerome Powell ha sostenuto un approccio attendista per valutare l'impatto dei dazi su inflazione e crescita.

Nell'ultima settimana, il rendimento a due anni è salito da un minimo del 3,55%, mentre il rendimento del titolo a cinque anni è aumentato al 4,11% da circa il 3,85%. Secondo Ed Al-Hussainy, stratega sui tassi di Columbia Threadneedle Investment, i mercati tendono a sovrastimare, e attualmente i fondi si stanno spostando verso asset più rischiosi. La sua azienda preferisce vendere a breve termine, con Al-Hussainy che afferma che livelli più attraenti per il titolo a due anni richiederebbero che il mercato preveda meno di due tagli per quest'anno.

Solo un mese fa, il mercato obbligazionario prevedeva quattro riduzioni di un quarto di punto, con la Fed vista come pronta a riprendere il suo ciclo di allentamento a giugno, a causa delle preoccupazioni che la guerra commerciale potesse compromettere l'economia statunitense. Ora i trader sembrano più in linea con la previsione di soli due tagli nel 2025 fatta dai funzionari della Fed a marzo, poiché l'occupazione rimane solida e la prospettiva di un'inflazione persistente è vista come un fattore che mantiene la Fed in attesa.

Negli ultimi giorni, una scommessa contrarian che la Fed non ridurrà i tassi di interesse quest'anno ha guadagnato slancio nel mercato delle opzioni sui tassi, con l'interesse aperto in una specifica opzione put che supera le 275.000 contratti, secondo i dati CME. Le opinioni di Wall Street su quanto allentamento della Fed sia probabile quest'anno illustrano molta incertezza attorno alla politica monetaria, con economisti che prevedono un range che va da nessun taglio fino a 100 punti base. Diversi economisti di grandi banche prevedono due o tre tagli quest'anno, a partire da luglio o settembre.

Gli economisti di Citigroup, ad esempio, hanno spostato la loro previsione per il prossimo taglio dei tassi da giugno a luglio, dopo l'annuncio che gli Stati Uniti ridurranno il loro tasso daziario del 145% sui beni cinesi al 30% per 90 giorni. La banca prevede tagli a ciascun incontro tra luglio e gennaio per un totale di 125 punti base.