🟨"Tokenizzazione Immobiliare: Oltre il Giudizio di Sonnenshein"
Giorno: 27 maggio 2025 | Ora: 16:30 Durante la Paris Blockchain Week, Michael Sonnenshein di Securitize ha affermato che il settore immobiliare non è adatto alla tokenizzazione. Questa visione ignora le inefficienze del mercato e il potenziale della tokenizzazione di democratizzare l'accesso agli investimenti immobiliari, consentendo a tutti di partecipare. La tokenizzazione offre opportunità frazionate e trasparenti, trasformando come si costruisce ricchezza. Nonostante le critiche, l'interesse istituzionale per la tokenizzazione è in crescita, suggerendo che il suo potenziale è sottovalutato.
Durante la Paris Blockchain Week, il Chief Operating Officer di Securitize, Michael Sonnenshein, ha suscitato scalpore affermando che il settore immobiliare non è una classe di attivi ottimale per la tokenizzazione. Questo non è il primo caso in cui i leader del settore crypto sottovalutano i meriti della tokenizzazione nel campo immobiliare, e probabilmente non sarà neanche l'ultimo. Sebbene si possa rispettare il contributo di Sonnenshein all'adozione degli attivi digitali, la sua valutazione ignora punti fondamentali riguardo al potenziale trasformativo della tokenizzazione immobiliare.
Il mercato immobiliare rappresenta la più grande classe di attivi al mondo ed è previsto che raggiunga un valore di 654,39 trilioni di dollari quest'anno, secondo Statista. Quando i leader del settore affermano che questo vasto mercato non è adatto alla tokenizzazione, trascurano l'infrastruttura trasformativa di oggi e il valore core che va oltre la liquidità, trasformando l'accesso a questa classe di attivi.
Sonnenshein sostiene che "sistemi validi" già esistono per gli attivi tradizionali, insinuando che la tokenizzazione offra solo miglioramenti marginali. Tuttavia, questa visione ignora le inefficienze fondamentali del mercato immobiliare attuale che la tokenizzazione può affrontare. Il processo di transazione immobiliare attualmente richiede settimane di documentazione e spese di acquisto che possono facilmente aggiungere il 10% al costo totale, con tempi di regolamento che possono estendersi per mesi.
Questi non sono difetti trascurabili; si tratta di fallimenti sistemici che la tecnologia della tokenizzazione è in grado di risolvere, come nel caso dei contratti intelligenti che possono automatizzare la conformità, abilitando la verifica e la distribuzione dei pagamenti, riducendo al contempo le frodi attraverso registrazioni immutabili.
Quando Sonnenshein afferma che "l'economia on-chain richiede attivi più liquidi", fraintende quello che gli investitori quotidiani realmente desiderano. Per il 99% delle persone escluse dagli investimenti immobiliari di grado istituzionale, la questione principale non è la liquidità simile a quella di Bitcoin, ma l'accesso significativo a una classe di attivi che ha generato più ricchezza di qualsiasi altra nel corso del secolo scorso.
La tokenizzazione cambia fondamentalmente questo scenario. Frazionando la proprietà attraverso la tokenizzazione, gli investitori possono partecipare con somme a partire da 100 dollari, ricevere distribuzioni di reddito proporzionali e, in seguito, scambiare le proprie posizioni su mercati secondari specializzati. La domanda per questo accesso democratizzato è enorme, anche se la liquidità del mercato secondario inizialmente può ritardare rispetto ai mercati più liquidi.
Sonnenshein suggerisce anche che la tokenizzazione non “si traduce bene” nella rappresentazione della proprietà immobiliare. Questa valutazione ignora la capacità rivoluzionaria della blockchain di abilitare investimenti frazionati in proprietà precedentemente accessibili solo a investitori istituzionali. La tecnologia della tokenizzazione è particolarmente efficace nel creare opportunità di investimento frazionato trasparenti e sicure con costi operativi minimi.
Un progetto residenziale da 50 milioni di dollari può essere suddiviso in 500.000 token, ciascuno dei quali riceve una quota proporzionale del reddito da affitto e dell'apprezzamento potenziale. Questo riduce drasticamente le barriere all'ingresso, mantenendo al contempo i benefici fondamentali del settore immobiliare come classe di attivi. Questa frazionamento trasforma radicalmente il modo in cui le persone possono costruire ricchezza attraverso il mercato immobiliare.
La visione conservativa sulle proiezioni di crescita degli attivi del mondo reale ignora lo sviluppo accelerato dell'infrastruttura in corso. Il fondo monetario di BlackRock tokenizzato BUIDL si avvicina rapidamente ai 3 miliardi di dollari in attivi, dimostrando un significativo interesse istituzionale per i veicoli di investimento tokenizzati. Non si tratta di un caso isolato; molte altre istituzioni hanno lanciato veicoli di investimento tokenizzati, segnando un cambiamento fondamentale nel modo in cui la finanza tradizionale percepisce la tecnologia della tokenizzazione.
Ció che i critici sottovalutano costantemente è l'effetto rete dell'infrastruttura finanziaria. Ogni nuovo partecipante istituzionale non aggiunge solo linearmente all'ecosistema, ma aumenta esponenzialmente la connettività e i pool di liquidità. Stiamo assistendo alle prime fasi di un ciclo autoconferente in cui ogni nuovo partecipante riduce l'attrito per i successivi. La narrazione non dovrebbe concentrarsi sulle limitazioni attuali, ma piuttosto su ciò che si sta costruendo.
La creazione di ricchezze democratizzate è un obiettivo fondamentale della tokenizzazione immobiliare. Gli investitori istituzionali hanno goduto di un accesso privilegiato agli investimenti immobiliari più redditizi per decenni, mentre gli investitori al dettaglio sono stati limitati a proprietà residenziali o a REIT ad alto costo. La tokenizzazione rompe questo paradigma, consentendo a chiunque di costruire un portafoglio diversificato di proprietà che spazia tra beni commerciali, residenziali e industriali in diverse geografie.
Quando i leader crypto respingono la tokenizzazione immobiliare basandosi esclusivamente sui parametri di liquidità, applicano uno standard di misurazione errato. Il potenziale trasformativo risiede nella democratizzazione dell'accesso a una classe di attivi che ha generato più milionari di qualsiasi altro veicolo di investimento nella storia. L'obiettivo finale della tokenizzazione immobiliare è rendere gli investimenti in proprietà di grado istituzionale accessibili a tutti. L'adozione della tokenizzazione immobiliare e di altri attivi del mondo reale continuerà a crescere, nonostante lo scetticismo di coloro che non riescono a vedere il quadro complessivo.
