Giorno: 23 gennaio 2025 | Ora: 07:37

Le Prospettive della Politica Monetaria della Banca Centrale Giapponese

La Banca Centrale Giapponese (BOJ) si prepara a concludere la sua prima riunione di politica monetaria dell'anno questo venerdì. Questo incontro è particolarmente significativo poiché sarà il primo annuncio di tassi di interesse da parte di una delle principali banche centrali globali dopo l'insediamento del presidente americano Donald Trump. Le attese del mercato indicano che la BOJ potrebbe alzare i tassi per la prima volta in sei mesi, un evento che potrebbe avere ripercussioni importanti sia per il Giappone che per i mercati globali.

La Probabilità di un Aumento dei Tassi da Parte della BOJ

Attualmente, la BOJ sta conducendo una riunione di politica monetaria di due giorni, che si concluderà venerdì. Gli operatori di mercato, secondo le transazioni overnight index swap, stimano quasi con certezza che la BOJ aumenterà il tasso di interesse di 25 punti base, portandolo allo 0,5%. Questo rappresenta un raddoppio della probabilità rispetto alla fine dello scorso anno. Inoltre, un sondaggio recente ha rivelato che circa il 75% degli economisti condivide questa visione, un aumento significativo rispetto al 50% di un mese fa.

Il Contesto Storico dei Tassi di Interesse in Giappone

Se la BOJ dovesse effettivamente procedere con un aumento di 25 punti base, sarebbe il più grande incremento dal febbraio 2007 e porterebbe il tasso di riferimento a livelli mai visti dal 2008. Anche se nel 2022 ci sono stati due aumenti, entrambi sono stati inferiori a 25 punti base. Negli ultimi anni, i tassi di interesse giapponesi sono rimasti sotto lo 0,5%, e dopo la crisi finanziaria globale del 2008, la BOJ ha persino adottato politiche di tassi negativi.

Le Aspettative della BOJ per il Futuro Economico

Secondo le dichiarazioni recenti all'interno della BOJ, ci sono segnali che le condizioni per un aumento dei tassi siano in fase di formazione. L'economia giapponese mostra segni di continua espansione moderata, e l'inflazione ha mantenuto una media superiore al target del 2% per tre anni. Si prevede che la BOJ possa rivedere al rialzo le sue previsioni sull'inflazione, specialmente alla luce dei recenti aumenti salariali previsti nelle contrattazioni annuali con i sindacati.

Fattori Esterni che Potrebbero Influenzare la Decisione della BOJ

Nonostante le prospettive di crescita salariale, il principale ostacolo a un aumento dei tassi potrebbe derivare da eventi esterni, in particolare dalla nuova amministrazione Trump e dalle sue politiche. La BOJ ha espresso preoccupazione riguardo a come le misure economiche statunitensi potrebbero influire sui mercati globali. Tuttavia, l'andamento positivo dei mercati azionari globali ha attenuato alcune di queste preoccupazioni.

Altri Aspetti da Considerare nella Riunione della BOJ

Oltre alla decisione sui tassi, la BOJ pubblicherà anche il suo rapporto trimestrale sulle previsioni economiche, che fornirà ulteriori indicazioni sul suo ottimismo riguardo al raggiungimento del target di inflazione del 2%. I commenti del governatore della BOJ, Kazuo Ueda, potrebbero ulteriormente chiarire le tempistiche per futuri aumenti dei tassi. Gli analisti si aspettano che la BOJ continui a seguire un approccio graduale, con aumenti dei tassi previsti circa due volte all'anno.

Reazioni del Mercato all'Aumento dei Tassi della BOJ

La possibilità di un aumento dei tassi da parte della BOJ riporta alla mente le turbolenze del mercato verificatesi dopo l'ultimo aumento estivo. Tuttavia, gli esperti ritengono che le circostanze attuali siano diverse. Il mercato sembra già preparato per un possibile aumento, e le posizioni short sullo yen non sono così elevate come in passato, riducendo il rischio di un'immediata volatilità. Inoltre, le aspettative di tassi di interesse più bassi negli Stati Uniti potrebbero mantenere una certa pressione sullo yen.

In conclusione, mentre la BOJ si avvicina alla sua decisione, le aspettative di mercato e le dinamiche globali continueranno a giocare un ruolo cruciale nell'orientare le sue politiche monetarie future.