🟥 **"Rinascita e Volatilità: Il Mercato Obbligazionario Giapponese Sotto i Riflettori Globali"**
Giorno: 2025-06-16 | Ora: 11:55:19 Il mercato obbligazionario giapponese, dopo un periodo stagnante, sta vivendo una rinascita con fluttuazioni che impattano globalmente. Aumenti nei rendimenti giapponesi influenzano i mercati americani e aumentano la volatilità. La Banca del Giappone sta riducendo gli acquisti di obbligazioni, creando incertezze per gli investitori. Gli sviluppi futuri potrebbero avere effetti significativi sui mercati globali.
Rinascita del Mercato Obbligazionario Giapponese
Il mercato obbligazionario giapponese, un tempo stagnante, sta vivendo una rinascita caratterizzata da forti fluttuazioni, il cui impatto si fa sentire a livello globale. Durante le recenti vendite, i principali mercati obbligazionari mondiali hanno mostrato movimenti paralleli a quelli dei titoli di Stato giapponesi, con un'impennata dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine che amplifica le preoccupazioni per l'aumento dei deficit fiscali a livello globale.
Effetti di Spillover a Livello Globale
Le analisi di settore indicano un aumento della sensibilità del mercato obbligazionario americano rispetto alle fluttuazioni di Tokyo, mentre la volatilità del mercato obbligazionario giapponese ha raggiunto i livelli più alti degli ultimi vent'anni. Questo contrasta nettamente con alcuni anni fa, quando il Giappone, grazie alla sua politica di controllo della curva dei rendimenti (YCC), riusciva a mantenere i costi di prestito stabili.
Interconnessione dei Mercati Obbligazionari
Secondo Freddy Wong di Invesco, l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi ha effetti significativi su scala globale, poiché la loro crescita diminuisce l'attrattiva relativa dei titoli sovrani in altre regioni, portando a vendite e aumentando la volatilità degli altri mercati del debito sovrano. Nonostante gli investitori giapponesi siano i principali detentori stranieri di titoli di Stato americani, solo dopo il 2022, quando la Banca del Giappone ha iniziato a ridurre il controllo sui rendimenti, è emersa in modo evidente questa interconnessione.
Modifiche nel Comportamento del Mercato
In un contesto in cui il mercato obbligazionario giapponese era considerato un "mondo indipendente", ora la situazione è cambiata e gli investitori di tutto il mondo monitorano le fluttuazioni del Giappone, che si riflettono anche a New York. Recenti dati mostrano un aumento significativo della correlazione tra i rendimenti obbligazionari a lungo termine giapponesi e quelli di altri paesi, come Regno Unito e Stati Uniti.
Implicazioni per gli Investitori Globali
La crescente volatilità dei titoli di Stato giapponesi ha ripercussioni significative sugli investitori che utilizzano indici obbligazionari per configurare i loro portafogli, dato che il Giappone rappresenta il 16,7% dell'indice globale dei titoli di Stato, subito dopo gli Stati Uniti. Questo implica che un forte calo del valore dei titoli giapponesi potrebbe tradursi in perdite per gli investitori globali.
Riduzione degli Acquisti della Banca Centrale
Tutto ciò avviene mentre la Banca del Giappone sta riducendo gli acquisti di obbligazioni dopo anni di politiche aggressive di acquisto. La Banca detiene oltre la metà dei titoli di Stato giapponesi in circolazione, ma le grandi istituzioni non hanno ancora intrapreso la necessaria compensazione per colmare il vuoto lasciato dalla diminuzione degli acquisti. Il primo trimestre ha visto una riduzione senza precedenti di 6,18 trilioni di yen nei titoli di Stato giapponesi detenuti dalla Banca, il più grande calo dal 1996.
Conclusione e Previsioni Future
Con l'aumento della volatilità e le preoccupazioni per l'inflazione, il Giappone si trova in una posizione critica che potrebbe influenzare i mercati globali. Gli investitori osservano attentamente le decisioni future della Banca del Giappone, che potrebbero influenzare ulteriormente il panorama obbligazionario internazionale.
