Giorno: 19 novembre 2024 | Ora: 00:41

Il Piano dell'UE per Ridurre il Ciclo di Regolamento dei Titoli

Il 18 novembre, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha pubblicato un rapporto finale che propone di ridurre il ciclo di regolamento dei titoli nell'Unione Europea (UE) da due giorni a uno, passando da T+2 a T+1 entro la fine del 2027. Questa iniziativa mira a migliorare l'efficienza e la resilienza dei processi post-trade, allineando l'UE con le pratiche già adottate da Stati Uniti e Canada.

Il Progetto di Riduzione del Ciclo di Regolamento

Secondo il rapporto di ESMA, la transizione a T+1 aumenterà l'efficienza e la resilienza dei processi post-trade, contribuendo a realizzare l'obiettivo di migliorare l'efficienza del regolamento nell'UE. ESMA ha raccomandato che tutti gli strumenti legati vengano trasferiti simultaneamente a T+1, con un obiettivo di attuazione nel quarto trimestre del 2027. La data proposta per il cambiamento è il 11 ottobre 2027, seguendo l'esempio di Stati Uniti e Canada, che hanno già effettuato questo passaggio.

Le Implicazioni della Transizione a T+1

ESMA ha sottolineato che la complessità dei mercati dei capitali dell'UE richiede una governance specifica per l'attuazione di questo progetto. L'agenzia sta collaborando con la Commissione Europea e la Banca Centrale Europea per affrontare le questioni di governance legate a T+1. È essenziale che tutti i partecipanti al sistema finanziario lavorino per coordinare, standardizzare e modernizzare i processi al fine di migliorare l'efficienza del regolamento.

Il rapporto evidenzia che la transizione a T+1 porterà notevoli benefici al mercato dei capitali dell'UE, tra cui la riduzione dei rischi e dei costi associati all'incoerenza con gli altri principali giurisdizioni globali. Tuttavia, ci sono anche delle sfide, come la necessità di rivedere la regolamentazione del deposito centrale di titoli (CSDR) e il quadro di disciplina del regolamento per garantire certezza legale.

I Vantaggi di un Ciclo di Regolamento T+1

Con l'evoluzione dei mercati finanziari globali, l'efficacia del ciclo di regolamento è diventata una preoccupazione centrale per gli investitori. Sebbene il ciclo T+2 abbia fornito stabilità negli ultimi decenni, l'attuale ambiente richiede una maggiore rapidità nei flussi di capitale e una riduzione dei rischi di mercato. La proposta di ESMA rappresenta una risposta diretta a questa necessità e segue le pratiche di mercati principali come quello degli Stati Uniti.

Il passaggio a T+1 non solo migliorerà l'efficienza e la resilienza dei processi post-trade, ma favorirà anche la digitalizzazione dell'intero processo di mercato. Ciò è particolarmente importante per le società di gestione patrimoniale e le borse, che stanno cercando di ridurre i costi e migliorare i rendimenti netti.

Conclusioni e Prospettive Future

Adottare T+1 rafforzerà i mercati dei capitali europei e ridurrà il rischio di controparte, un aspetto cruciale. L'attuale intervallo di due giorni tra l'esecuzione e il regolamento delle transazioni espone gli investitori a un rischio maggiore di default, in particolare durante i periodi di volatilità. La transizione a T+1 consentirà di mitigare questi rischi e di creare un ambiente di mercato più stabile.

Con il recente cambiamento negli Stati Uniti, dove circa il 95% delle transazioni viene confermato lo stesso giorno, l'UE ha ora una chiara opportunità di seguire questo esempio e migliorare l'efficienza del proprio mercato finanziario.