Giorno: 09 gennaio 2025 | Ora: 12:36

MicroStrategy e Bitcoin: Strategia Audace o Gioco D'azzardo?

Michael Saylor, co-fondatore di MicroStrategy, ha adottato una strategia di acquisizione di Bitcoin molto aggressiva. Questa scelta è stata oggetto di dibattito, con alcuni critici che la definiscono "sconsiderata", mentre i sostenitori la considerano un "colpo di genio". In questo articolo, esploreremo le implicazioni e le reazioni alla strategia di Saylor.

La Strategia di Acquisizione di Bitcoin di MicroStrategy

MicroStrategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, ha accumulato 447.470 BTC fino alla data di pubblicazione. Questa enorme quantità di Bitcoin aumenta le scommesse non solo per la società, ma anche per l'intero ecosistema di Bitcoin. Saylor, nonostante i rischi associati, rimane determinato, affermando di non avere "alcun motivo per vendere il vincitore".

Finanziamento degli Acquisti di Bitcoin

MicroStrategy, pur essendo ufficialmente una società di software di business intelligence, funziona essenzialmente come una società di tesoreria Bitcoin. Saylor ha avviato la sua "spesa" per Bitcoin con un acquisto di 250 milioni di dollari in contante nel agosto 2020, seguito dall'emissione di debito, iniziando con note convertibili. Questo approccio ha consentito di raccogliere 650 milioni di dollari a dicembre 2020, con emissioni successive che hanno portato miliardi.

Nel giugno 2021, MicroStrategy ha emesso 500 milioni di dollari in note garantite senior, offrendo tassi di interesse più elevati e supportate da attivi aziendali. Più recentemente, il 24 dicembre 2024, l'azienda ha proposto di aumentare le sue azioni ordinarie da 330 milioni a 10,33 miliardi, per aumentare la flessibilità nel reperire capitali nel tempo.

Una Strategia Sconsiderata?

Secondo David Krause, professore emerito di finanza presso la Marquette University, la strategia di Saylor è "inappropriata". Ha avvertito che un forte calo del prezzo di Bitcoin potrebbe compromettere MicroStrategy (MSTR), erodendo l'equità degli azionisti e mettendo a rischio i rimborsi del debito. Krause sostiene che gli attivi di tesoreria dovrebbero consistere esclusivamente in titoli liquidi e a basso rischio.

Quando MSTR scambia sopra il valore netto degli attivi (NAV) dei suoi Bitcoin, l'azienda raccoglie fondi tramite debito o capitale per acquistare più Bitcoin, rischiando però la diluizione degli azionisti. Alcuni analisti dei social media hanno paragonato questa strategia a uno schema Ponzi, sostenendo che il ciclo funziona solo se il prezzo di BTC continua a salire.

Il Successo Indiscutibile del Piano di Saylor

Nonostante le critiche, dal 8 gennaio MSTR ha visto le sue azioni scambiare a 331,70 dollari, riflettendo un incremento del 2.200% dal primo acquisto di Bitcoin il 11 agosto 2020. Durante lo stesso periodo, il prezzo di Bitcoin è aumentato di circa il 735%. Questo piano ha indubbiamente migliorato il portafoglio cripto di MicroStrategy e le sue performance azionarie, portando l'azienda a entrare nell'indice Nasdaq-100 nel dicembre scorso.

Sebbene la diluizione dell'equità degli azionisti possa rappresentare una preoccupazione immediata, i sostenitori affermano che il potenziale di crescita a lungo termine di Bitcoin potrebbe compensare questi rischi.

Strategia di Uscita per il Bitcoin

In sintesi, la missione di MicroStrategy è chiara: continuare ad acquistare Bitcoin. Questo asset serve come una riserva strategica a lungo termine e un mezzo per migliorare il valore per gli azionisti. Tuttavia, i critici sottolineano l'assenza di una strategia di uscita chiara per Saylor. Anche se i massimalisti di Bitcoin rifiutano la necessità di una strategia di uscita, considerano Bitcoin come l'uscita definitiva dai sistemi finanziari tradizionali.

La strategia ha beneficiato MicroStrategy e l'ecosistema Bitcoin nel suo complesso, ispirando imitatori in tutto il mondo. La continua discussione sul ruolo degli asset digitali nella nostra economia futura è vista come un aspetto positivo, contribuendo alla maggiore adozione e innovazione nel settore.