🟥 (Market Recap)"Mercato del lavoro USA: buste paga in calo e disoccupazione in aumento, attese per un taglio dei tassi"
Giorno: 2025-09-09 | Ora : 18:11:40 Il report di agosto sul mercato del lavoro statunitense ha evidenziato un incremento delle buste paga non agricole di soli 22.000 posti, ben al di sotto delle aspettative di 75.000, con tasso di disoccupazione salito al 4,3%. Questo indebolimento ha portato a previsioni di un possibile taglio dei tassi di 50 punti base nella riunione FOMC di settembre. Le aspettative attuali si attestano tra 28 e 29 punti base. Si prevede che le revisioni sui dati occupazionali supportino il taglio, ma si dubita che ci possano essere ulteriori allentamenti oltre settembre, nonostante un iniziale taglio previsto.
Il report sul mercato del lavoro statunitense di agosto ha mostrato un aumento delle buste paga non agricole di soli 22.000 posti, ben al di sotto delle attese di 75.000. La media degli ultimi tre mesi è ora di 29.000 posti. Inoltre, il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, superando il range degli ultimi 15 mesi. Questo indebolimento dei payroll tra le riunioni FOMC di luglio e settembre 2024 ha portato a una riduzione dei tassi di 50 punti base, secondo i report degli economisti di Standard Chartered, John Davies e Steve Englander.
Il mercato del lavoro statunitense ha mostrato segnali di rallentamento in meno di sei settimane. Nonostante il presidente della Fed, Powell, avesse descritto il mercato del lavoro come "solido" fino al 30 luglio, la sua posizione è cambiata nettamente durante il discorso di Jackson Hole del 22 agosto. I dati di agosto hanno aperto la strada a un possibile taglio dei tassi di 50 punti base durante la riunione FOMC di settembre, in analogia con quanto accaduto un anno fa, mentre in precedenza si prevedeva un taglio di 25 punti base.
Attualmente, le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed si attestano tra i 28 e i 29 punti base per settembre, senza un cambiamento deciso in tal senso. Sebbene ci rendiamo conto che stiamo anticipando i tempi, ci aspettiamo che le revisioni preliminari dei dati sull'occupazione da aprile 2024 a marzo 2025, attese per la prossima settimana, supportino la nostra previsione di un taglio di 50 punti base. Manteniamo la nostra opinione che i dati sui payroll e sulla disoccupazione non riflettano appieno il grado di indebolimento del mercato del lavoro, a causa delle distorsioni dovute all'aggiustamento della nascita-morte e al calo più evidente del rapporto occupazione-popolazione. Tuttavia, dubitiamo che il contesto di crescita e inflazione possa consentire ulteriori allentamenti oltre settembre, ma dopo un iniziale taglio di 50 punti base, potrebbe essere necessario del tempo affinché il mercato prezzasse un ritmo di riduzione dei tassi più lento.
