🟥 (Market Recap)"Giappone: Inflazione ostinata alimenta scommesse su aumento tassi"
Giorno: 2025-08-22 | Ora: 17:12:38 Le scommesse su un aumento dei tassi di interesse in Giappone restano vive a causa di un'inflazione ostinata. Il cambio USDJPY è salito, avvicinandosi a ¥149. Nonostante un leggero calo dell'inflazione a luglio, il tasso resta sopra il 2% fissato dalla Banca del Giappone. I prezzi al consumo core sono aumentati del 3,1% annuo, spingendo i mercati a prevedere un possibile aumento dei tassi nel breve termine, il primo dell'anno. I prezzi del riso mostrano segni di stabilizzazione, ma le pressioni inflazionistiche rimangono elevate. Inoltre, un accordo tra Tokyo e Washington per ridurre le tariffe dovrebbe alleviare i costi, ma non basterà a contrastare l'inflazione strutturale.
Le scommesse su un aumento dei tassi di interesse in Giappone rimangono vive, poiché l'inflazione ostinata continua a creare problemi alla banca centrale del paese. Il cambio USDJPY ha registrato un aumento per il secondo giorno consecutivo venerdì, guadagnando l'1% in due sessioni e avvicinandosi al livello di ¥149. Sebbene l'inflazione di luglio in Giappone sia leggermente diminuita, rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone, intensificando le speculazioni su un possibile aumento dei tassi. I prezzi al consumo core, esclusi i prodotti freschi volatili, sono aumentati del 3,1% su base annua a luglio, leggermente al di sotto del 3,3% di giugno, ma superiore alle aspettative del 3%. Questo dato, pur rappresentando il livello di inflazione più basso da novembre 2024, è ancora troppo alto per confortare la banca centrale, mantenendo vive le scommesse sugli aumenti dei tassi.
Con i prezzi che continuano a superare l'obiettivo, i mercati stanno sempre più scontando un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone nel breve termine, il primo dall'inizio dell'anno, mentre la banca centrale cerca di contrastare le pressioni sui costi persistenti. Tipicamente, tassi di interesse più elevati rafforzano una valuta attirando capitali esteri in cerca di rendimenti più elevati. Tuttavia, poiché la Banca del Giappone ha mantenuto una politica ultra-dovish per anni, la reazione dello yen potrebbe essere asimmetrica: i trader si aspettano una notevole volatilità non appena la banca centrale segnalerà una normalizzazione della politica. Nel frattempo, il dollaro statunitense beneficia dei differenziali di tasso in crescita tra Stati Uniti e Giappone, che continuano a guidare i flussi di capitale verso attività denominate in dollari e lontano dallo yen.
Le pressioni inflazionistiche rimangono diffuse, ma il riso, uno dei maggiori punti dolenti per i consumatori giapponesi, sta mostrando segni di stabilizzazione dopo mesi di prezzi in aumento. I dati del ministero dell'agricoltura giapponese mostrano che un sacco di riso da cinque chilogrammi ha avuto un prezzo medio di ¥3.700 ($25) durante la settimana del 4 agosto, in calo rispetto ai ¥4.300 del picco. Sebbene l'inflazione sul riso sia scesa al 90,7% su base annua a luglio, rispetto al 100,2% di giugno, le pressioni sui prezzi alimentari rimangono storicamente elevate, comprimendo il potere d'acquisto dei consumatori e rendendo le decisioni politiche della Banca del Giappone ancora più delicate.
Aggiungendo un po' di respiro, Tokyo e Washington hanno raggiunto un accordo il 22 luglio per ridurre la "tariffa reciproca" del Giappone al 15%, rispetto al 25% minacciato dal presidente Trump all'inizio dell'estate. Il ribasso delle tariffe dovrebbe alleviare i costi delle importazioni e attenuare le pressioni sui prezzi di alimenti e energia fondamentali, ma non sarà sufficiente a compensare l'inflazione strutturale più ampia. Con l'incertezza commerciale ridotta e le pressioni sui prezzi domestici persistenti, gli analisti credono che la Banca del Giappone stia esaurendo le scuse per mantenere una politica ultra-espansiva.
