Giorno: 15 novembre 2024 | Ora: 06:46

Prospettive sul Mercato Azionario Statunitense: Analisi di David Rosenberg

Nonostante l'indice S&P 500 abbia registrato un aumento del 24,72% dall'inizio dell'anno, le prospettive per ulteriori guadagni nel mercato azionario statunitense sembrano limitate. Questa è l'opinione del noto economista David Rosenberg, il quale avverte che i rendimenti futuri degli investimenti potrebbero essere significativamente inferiori.

Il Limite dell'Attuale Crescita del Mercato

Rosenberg, che ha previsto correttamente la bolla immobiliare negli Stati Uniti e ha ricoperto il ruolo di capo analista per Merrill Lynch in Nord America, ha messo in guardia gli investitori durante un rapporto presentato mercoledì. Egli evidenzia che le forze che hanno spinto il mercato azionario verso l'alto stanno esaurendosi, suggerendo che ci sarà una limitazione nello spazio di crescita del mercato azionario americano nel prossimo futuro.

Valutazioni Elevate e Sentiment di Mercato

Secondo Rosenberg, l'attuale valutazione del mercato azionario è preoccupante. L'indice S&P 500 ha un rapporto prezzo/utili previsto di 22,3, superiore di oltre un'unità standard rispetto alla media storica, il che rappresenta il livello più alto dall'inizio della pandemia nel 2021. Inoltre, la propensione degli investitori è estremamente ottimista, addirittura oltre i livelli antecedenti la crisi finanziaria, il che, secondo lui, indica che non ci sarà una significativa espansione delle valutazioni azionarie.

Limiti alle Politiche Fiscali di Trump

Rosenberg osserva che negli ultimi decenni le aliquote fiscali per le aziende americane sono state in costante diminuzione, contribuendo a incrementare i profitti aziendali e quindi a sostenere i prezzi delle azioni. Tuttavia, egli avverte che le aspettative di ulteriori riduzioni fiscali, alimentate dalla vittoria di Trump, potrebbero essere eccessivamente ottimistiche. Le attuali aliquote fiscali sono già basse e la possibilità di ulteriori tagli è limitata, soprattutto considerando il fragile controllo dei Repubblicani alla Camera dei Rappresentanti.

Prospettive sui Tassi di Interesse della Federal Reserve

Un altro fattore cruciale è rappresentato dalle politiche della Federal Reserve. Tradizionalmente, i tagli ai tassi di interesse stimolano il mercato azionario, ma Rosenberg sottolinea che l'attuale ciclo di riduzione dei tassi potrebbe essere più breve del previsto. Con i tassi già vicini ai minimi storici, ci sono poche possibilità di ulteriori abbassamenti, specialmente se l'amministrazione Trump dovesse implementare politiche fiscali che potrebbero alimentare l'inflazione.

Conclusioni e Riflessioni Finali

In conclusione, David Rosenberg avverte che senza significativi aumenti nei profitti aziendali dovuti a tagli fiscali o a tassi d'interesse più bassi, il mercato azionario statunitense rischia di non avere margini per ulteriori rialzi. Con i consumatori sempre più attenti ai costi e i margini di profitto aziendali già elevati, le sfide per le aziende nel migliorare ulteriormente i profitti sono considerevoli. Rosenberg conclude che i tre fattori principali che potrebbero migliorare i rendimenti azionari sembrano aver raggiunto il loro limite.