🟥 **Dati PCE di Maggio: Inflazione Sopra le Aspettative, Ma Redditi e Spese dei Consumatori in Calo**
Giorno: 27 giugno 2025 | Ora: 16:54:49 Venerdì è stato pubblicato l'indice PCE di maggio, con un'inflazione che ha superato leggermente le attese (PCE +2,3%, core +2,7%). Tuttavia, redditi e spese dei consumatori sono calati, a causa di minori trasferimenti governativi. I mercati hanno reagito moderatamente, mentre la Fed considera la possibile inflazione futura. Le opinioni interne sulla riduzione dei tassi sono divergenti, con aspettative di abbassamento più elevate a settembre.
Pubblicazione dei dati PCE di maggio
Venerdì sera, alle 20:30 ora di Pechino, è stato pubblicato l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di maggio, considerato dalla Federal Reserve come uno dei principali indicatori dell'inflazione. I dati mostrano che, nonostante i dati sull'inflazione siano stati leggermente superiori alle aspettative, le informazioni sui redditi e le spese dei consumatori statunitensi sono risultate significativamente al di sotto delle previsioni.
Dettagli sui dati PCE
Per quanto riguarda l'inflazione, l'indice PCE di maggio ha registrato un incremento mensile dello 0,1%, mentre l'indice PCE core ha mostrato un aumento dello 0,2%. Tuttavia, l'aumento nominale del PCE su base annua è salito al 2,3%, con il PCE core che è aumentato al 2,7%, superando leggermente le previsioni di crescita del 2,6% da parte degli economisti.
Redditi e spese dei consumatori in calo
I dati sui redditi e le spese dei consumatori, solitamente poco sotto i riflettori, si sono rivelati sorprendenti: a maggio, il reddito personale è diminuito dello 0,4%, il valore più basso dal settembre 2021, rispetto a una previsione di crescita dello 0,3%. Anche la spesa personale ha subito un calo dello 0,1%, contro una previsione di aumento dello 0,1%.
Impatto delle politiche governative
La diminuzione del reddito personale è stata attribuita principalmente a un ridotto trasferimento di fondi da parte del governo federale, il che ha comportato un’improvvisa diminuzione delle indennità sociali. Analisi recenti suggeriscono che gli effetti dell'aumento dei benefici per i dipendenti pubblici, come insegnanti e vigili del fuoco, iniziati all'inizio dell'anno stanno ora svanendo.
Reazione del mercato e prospettive future
Nonostante la situazione di inflazione piuttosto moderata, i dati non hanno avuto un impatto significativo sul mercato azionario. Gli indici principali hanno aperto con un leggero rialzo, con il S&P 500 e il Nasdaq che hanno raggiunto nuovi massimi storici. Tuttavia, il rendimento dei titoli di Stato a dieci anni ha mostrato un aumento significativo dopo un iniziale calo, suggerendo che le prospettive per la politica monetaria statunitense non sono chiare.
Previsioni di inflazione e future decisioni della Fed
I dati di maggio giungono in un momento cruciale, poiché il presidente della Fed, Jerome Powell, ha recentemente avvertito che l'inflazione potrebbe aumentare a causa dell'innalzamento delle tariffe doganali, suggerendo quindi di non affrettarsi a ridurre i tassi di interesse. I funzionari della Fed prevedono che l'inflazione core PCE negli Stati Uniti salirà al 3,1% entro il 2025.
Diverse opinioni all'interno della Fed
All'interno della Fed emergono opinioni divergenti: alcuni membri, come il governatore Christopher Waller, hanno suggerito che un mantenimento dell'inflazione potrebbe giustificare un abbassamento dei tassi già a luglio. Il prossimo importante indicatore di inflazione sarà il dato CPI di giugno, previsto per il 15 luglio.
Prospettive di riduzione dei tassi
Secondo il "FedWatch Tool" della CME, attualmente la probabilità di un abbassamento dei tassi a fine luglio è solo del 20%, mentre le aspettative per una riduzione a settembre superano l'80%. Tuttavia, le previsioni non mostrano significativi cambiamenti attorno alla pubblicazione dei dati.
