🟨CRYPTO ANALISI: "Mercato Bitcoin: Rischi di Capitulation e Crescente Incertezza"
Giorno: 2025-12-07 | Ora: 15:10 Il report di Glassnode evidenzia somiglianze tra l'attuale mercato e il ribasso del 2022. Un indicatore di stress è l'elevato rischio di capitolazione per i principali acquirenti, con oltre il 25% dell'offerta di BTC in perdita. La fornitura totale in perdita ha raggiunto 7,1 milioni di bitcoin, mentre il capitale continua a fluire verso bitcoin, sebbene a livelli inferiori rispetto al picco estivo. La domanda per gli ETF è in calo, con deflussi accumulati di oltre $2,7 miliardi. Anche il mercato spot mostra segni di deterioramento, con un CVD negativo. L'interesse aperto nei derivati è in diminuzione, indicando minore propensione al rischio. Gli investitori rimangono cauti, con una predominanza di acquisti di put nel mercato delle opzioni.
Il report settimanale di Glassnode mette in evidenza somiglianze tra le attuali condizioni di mercato e le fasi iniziali del mercato ribassista del 2022, noto come crypto winter. Un primo indicatore di stress è rappresentato dall'elevato rischio di capitolazione dei principali acquirenti. I dati sul costo medio di fornitura per i top buyer mostrano che, da metà novembre, il prezzo spot è sceso sotto il quantile 0.75, attualmente vicino a $96.100. Questo significa che oltre il 25% dell'offerta di BTC è in perdita, un segnale simile a quello che ha contrassegnato l'inizio del mercato ribassista del 2022.
Allo stesso tempo, la fornitura totale in perdita, calcolata su una media mobile semplice di sette giorni, ha raggiunto ora 7,1 milioni di bitcoin, collocandosi al limite superiore del range di 5 milioni a 7 milioni visto all'inizio del 2022. Nonostante queste pressioni, il capitale continua a fluire verso bitcoin, con un cambiamento netto della capitalizzazione realizzata vicino a $8,69 miliardi al mese, sebbene questo rimanga ben al di sotto del picco estivo di $64,3 miliardi mensili.
Le tendenze off-chain mostrano un ulteriore indebolimento da parte degli investitori. La domanda per gli ETF continua a diminuire, con IBIT che registra la sesta settimana consecutiva di deflussi, la sua più lunga serie negativa da quando è stato lanciato nel gennaio 2024. Negli ultimi cinque settimane, i deflussi hanno superato i $2,7 miliardi in rimborsi.
L'attività nel mercato spot sta anch'essa deteriorandosi. Il delta del volume cumulativo (CVD) ha mostrato un'inversione, con il CVD di Binance che continua a essere persistentemente negativo. Nel frattempo, il premium di Coinbase sembra destinato a un nuovo ribasso, dopo aver recentemente mostrato segnali positivi dopo un lungo periodo in negativo.
I dati sui derivati rafforzano la diminuzione dell'appetito per il rischio. L'interesse aperto è diminuito da novembre a dicembre, suggerendo una minore disponibilità a prendere rischi, specialmente dopo l'evento di liquidazione del 10 ottobre. I tassi di finanziamento perpetuo sono per lo più neutrali con brevi periodi di valori negativi, e il premium di finanziamento si è raffreddato notevolmente, indicando un ambiente più bilanciato e meno speculativo.
Inoltre, si osserva che i trader non si stanno posizionando per una forte ripresa in vista dell'incontro della FOMC della prossima settimana. Si nota una posizione cauta nel mercato delle opzioni, dove i rialzi vengono venduti piuttosto che inseguiti. All'inizio della settimana, l'acquisto di put dominava mentre bitcoin si avvicinava a $80.000. Con la successiva stabilizzazione del prezzo, i flussi si sono spostati verso l'attività call man mano che le paure degli investitori si sono calmate.
https://www.coindesk.com/markets/2025/12/05/bitcoin-market-echoes-early-2022-as-onchain-stress-mounts-glassnode
