🟨CRYPTO ANALISI: "Mercati Cripto: Fragilità e Ricalibrazione"

Giorno: 2025-11-30 | Ora: 18:05 La liquidità nel mercato spot è attualmente inferiore del 30-40% rispetto a ottobre, con una volatilità accentuata tra valute principali e altcoin. I mercati subiscono una ricalibrazione a causa di una domanda più debole da ETF e DAT, e di un reset della leva nei futures e nella DeFi. I deflussi degli ETF Bitcoin ammontano a 4,9 miliardi di dollari, il ciclo di rimborso più significativo dal 2025. La strategia di accumulo di Michael Saylor si è rallentata, mentre la leva nei mercati è stata ripristinata. La liquidità per BTC, ETH e SOL rimane debole, e le condizioni macroeconomiche complicano ulteriormente il contesto. Un recupero nella domanda potrebbe stabilizzare i mercati, attualmente fragili e vulnerabili.

La liquidità nel mercato spot rimane inferiore del 30-40% rispetto ai livelli di ottobre, mentre i mercati continuano a mostrarsi fragili e la volatilità è amplificata sia tra le valute principali che tra gli altcoin. Questo contesto di mercato sta attraversando una vasta ricalibrazione, influenzata da una domanda più debole da parte di ETF e DAT, da un reset della leva nei mercati dei futures e della DeFi, e da una liquidità spot ancora superficiale.

Questi fattori hanno avuto un impatto sui prezzi, ma hanno anche reso il sistema più sano, meno indebitato e sempre più ancorato ai fondamentali. Recenti dati indicano che i canali principali di assorbimento hanno perso forza, con gli ETF Bitcoin che hanno registrato deflussi netti di 4,9 miliardi di dollari dall'inizio di ottobre, il più grande ciclo di rimborso dal 2025. Allo stesso tempo, la pressione sui costi ha compresso i premi delle DAT, limitando la loro capacità di raccogliere capitali o aumentare le partecipazioni in criptovalute.

La strategia guidata da Michael Saylor, che detiene 649.870 BTC, ha mostrato un rallentamento nell'accumulo a causa di una valutazione azionaria in calo, simile a un raffreddamento generale nei titoli di stato. Inoltre, la leva è stata ripristinata nei mercati dei futures e della DeFi dopo la liquidazione del 10 ottobre, che ha cancellato oltre il 30% dell'interesse aperto nei futures perpetui in poche ore, portandolo a livelli ben al di sotto dei massimi pre-crollo.

I tassi di finanziamento si sono spostati verso una posizione neutra o leggermente negativa, e il prestito nella DeFi ha visto un simile allentamento, con un calo significativo nei prestiti in stablecoin. La liquidità spot non ha ancora mostrato segni di recupero, mantenendo la profondità del mercato per BTC, ETH e SOL ancora al 30-40% sotto i livelli di inizio ottobre. Questo ha reso i mercati più fragili e vulnerabili a movimenti di prezzo eccessivi, mentre le condizioni di liquidità negli altcoin rimangono ancora più deboli, segno di una persistente avversione al rischio.

CoinMetrics ha osservato che questo reset interno si sta verificando in un contesto macroeconomico che continua a rappresentare un ostacolo, con incertezze riguardo alle aspettative di tagli sui tassi, debolezza nelle azioni tecnologiche e un tono di avversione al rischio a livello generale che ha temperato l'appetito per gli asset digitali.

Bitcoin ha recentemente mostrato una divergenza rispetto all'oro, che è aumentato di oltre il 50% dall'inizio dell'anno, evidenziando come le condizioni macroeconomiche in cambiamento abbiano influenzato il sentiment del mercato. Sebbene queste pressioni abbiano pesato sui prezzi, hanno anche lasciato il mercato in uno stato più neutro e meno indebitato, mentre le posizioni vengono ripulite e le vulnerabilità sistemiche vengono ridotte.

Un recupero costante nei principali canali di domanda, come i flussi di ETF, il rinnovato accumulo di DAT e l'espansione dell'offerta di stablecoin, insieme a un rimbalzo della liquidità spot, fornirebbe una base per la stabilizzazione e una eventuale inversione. Fino a quando questi elementi non si concretizzeranno, i mercati continueranno a essere influenzati dalla tensione tra un regime macroeconomico sfavorevole e una struttura di mercato delle criptovalute che, sebbene più sana internamente, è ancora in attesa di un ritorno di una domanda più forte.

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