🟨CRYPTO ANALISI: "Impatto dell'Aumento Tassi BOJ sui Mercati: Rischi per Criptovalute e Carry Trades"
Giorno: 2025-12-07 | Ora: 07:56 Con l'attesa di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone (BOJ), alcuni temono un rafforzamento dello yen che potrebbe influenzare negativamente il mercato delle criptovalute, incluso Bitcoin. Tuttavia, questa prospettiva ignora la reale situazione nei mercati valutari e obbligazionari. Anche dopo l'aumento, i tassi giapponesi rimarranno molto bassi (0,75%), continuando a favorire gli asset americani. Inoltre, il mercato ha già scontato questo aumento, riducendo il suo impatto. Le posizioni lunghe sullo yen sono aumentate, riducendo il rischio di vendite compulsive. Infine, l'aumento dei tassi potrebbe sostenere i rendimenti dei Treasury americani, influenzando l'appetito per il rischio a livello globale e gravando su asset come criptovalute e azioni. È cruciale considerare l'effetto complessivo della BOJ.
Con l'attesa di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone (BOJ), alcuni osservatori temono che lo yen giapponese possa rafforzarsi, portando a una dismissione delle "carry trades" e influenzando negativamente il mercato delle criptovalute, incluso Bitcoin. Tuttavia, questa analisi non tiene conto della reale posizione nei mercati valutari e obbligazionari, trascurando il rischio più probabile che i rendimenti giapponesi, invece di spingere al rialzo lo yen, possano influenzare negativamente gli asset rischiosi a livello globale.
Il fenomeno delle carry trades con lo yen coinvolge gli investitori che prendono in prestito yen a tassi bassi in Giappone per investire in asset a rendimento più elevato. Negli ultimi decenni, il Giappone ha mantenuto i tassi di interesse vicino allo zero, spingendo i trader a investire in azioni tecnologiche americane e titoli di stato USA. Con l'aumento previsto dei tassi da parte della BOJ, si teme che la perdita dello status di valuta di finanziamento economico delle carry trades possa portare a un ritiro di capitali giapponesi dagli asset esteri, causando avversione al rischio, compresa quella verso Bitcoin.
Tuttavia, l'analisi presenta diversi punti deboli. Innanzitutto, anche dopo l'aumento atteso, i tassi giapponesi si manterranno a un livello molto basso (0,75%), rispetto al 3,75% negli Stati Uniti, il che continuerà a favorire gli asset americani e a disincentivare la dismissione delle carry trades. In secondo luogo, l'aumento dei tassi da parte della BOJ è già atteso dal mercato, come dimostrano i rendimenti elevati dei titoli di stato giapponesi, che hanno già incorporato questa aspettativa, riducendo l’impatto dello stesso aggiustamento.
Inoltre, le posizioni nette lunghe degli speculatori sullo yen hanno mostrato un trend rialzista da febbraio, contrariamente alla situazione di metà 2024, quando si registrava una posizione ribassista. Questo cambiamento ha ridotto notevolmente il rischio di acquisti compulsivi dopo l’aumento dei tassi. È importante notare che la situazione attuale è molto diversa da quella del 2024, quando i rendimenti dei titoli a dieci anni stavano per superare il 1% per la prima volta in decenni, creando un aggiustamento shock.
Infine, l'impatto della BOJ sui mercati globali potrebbe essere più significativo rispetto a un semplice rafforzamento dello yen. L'aumento dei tassi giapponesi potrebbe sostenere i rendimenti elevati dei Treasury americani, influenzando l'appetito per il rischio a livello globale e gravando sui valori degli asset, comprese le criptovalute e le azioni. In questo contesto, è fondamentale monitorare l'effetto complessivo della BOJ piuttosto che concentrarsi esclusivamente su un possibile rally dello yen.
https://www.coindesk.com/markets/2025/12/07/bitcoin-faces-japan-rate-hike-yen-carry-trade-unwind-fears-miss-the-mark-real-risk-lie-elsewhere
