🟨"Criptovalute: Pericoli e Perdite nel Mercato delle Stablecoin"
Giorno: 31 maggio 2025 | Ora: 09:13 Negli ultimi 12 mesi, il mercato delle criptovalute ha visto perdite di slippage superiori allo 0,1% per 81 miliardi di dollari in scambi di stablecoin. Nonostante la fornitura di stablecoin sia raddoppiata nel 2024, il volume degli scambi è aumentato, ma le transazioni rimangono basse. La liquidità è calata drasticamente, mentre gli scambi con slippage oltre l'1% hanno raggiunto 9,3 miliardi di dollari, prevalentemente su coppie a bassa liquidità. Inoltre, la riduzione delle commissioni di scambio ha portato a un incremento delle operazioni dannose, con l'80,2% degli scambi su Uniswap V4 coinvolti in transazioni MEV problematiche.
Negli ultimi dodici mesi, il mercato delle criptovalute ha visto 81 miliardi di dollari in scambi di stablecoin subire perdite di slippage superiori allo 0,1%. Questo fenomeno, che si presenta come una questione critica nel settore, verrà analizzato nel dettaglio.
La fornitura totale di stablecoin è quasi raddoppiata nel 2024, passando da 129,8 miliardi a 203,4 miliardi di dollari, con oltre la metà di essa presente sulla blockchain di Ethereum. In un contesto in cui sono disponibili decine di stablecoin e nuovi token emergono continuamente, è fondamentale garantire che gli scambi di liquidità si avvicinino il più possibile a un tasso di cambio 1:1.
Nonostante il volume degli scambi di stablecoin rappresenti il 20-30% del totale, il numero di transazioni rimane sotto il 5%. Durante aprile 2025, il volume degli scambi di stablecoin ha raggiunto il 31,5%, ma il numero di scambi non ha superato il 4,6%. Questo indica che la dimensione media di una transazione in stablecoin è 9,5 volte superiore a quella di un'operazione DEX normale.
Inoltre, il valore totale delle liquidità (TVL) delle pool di stablecoin è calato drasticamente da 12,3 miliardi di dollari nel gennaio 2022 a 600 milioni nel maggio 2025. Tuttavia, nonostante questa diminuzione, il volume degli scambi di stablecoin ha continuato a crescere, portando a un incremento della rotazione della liquidità di 34 volte, raggiungendo un picco settimanale di 824% ad aprile 2025.
Un aspetto preoccupante riguarda le operazioni di scambio di stablecoin, dove nel corso dell'ultimo anno si sono verificati scambi con slippage superiore all'1% per 9,3 miliardi di dollari, un dato anomalo nel contesto di scambi di stablecoin. La maggior parte di questi scambi ad alto slippage si è concentrata su coppie di stablecoin con bassa liquidità.
Infine, la riduzione delle commissioni di scambio ha contribuito all'aumento delle transazioni dannose. Negli ultimi due anni e mezzo, le commissioni medie per gli scambi di stablecoin sono scese a 0,011%, mentre le commissioni ponderate per volume sono scese fino allo 0,005%. Sebbene tariffe così basse possano attrarre flussi di ordini, hanno anche portato a un aumento significativo delle operazioni dannose, con il 80,2% degli scambi su piattaforme come Uniswap V4 ora coinvolti in transazioni di MEV dannose.
