🟨"Criptovalute e Mutui: Un Nuovo Orizzonte per il Finanziamento Abitativo"
Giorno: 19 luglio 2025 | Ora: 18:11 La FHFA invita a considerare le criptovalute nelle valutazioni dei mutui per abitazioni unifamiliari, consentendo ai possessori di utilizzarle senza liquidarle. È cruciale riconoscere la legittimità dell'autocustodia, evitando misconcezioni sui requisiti di custodia. Un approccio per i mutui dovrebbe accettare entrambe le forme di custodia, mantenendo la trasparenza e la sicurezza. È essenziale che la regolamentazione non limiti la decentralizzazione e riconosca la diversità nel settore. Maggiore comprensione della tecnologia decentralizzata è necessaria per un quadro normativo efficace.
La recente direttiva dell'Agenzia Federale per il Finanziamento dell'Abitazione (FHFA), che invita a esplorare come le criptovalute possano essere incluse nelle valutazioni del rischio dei mutui per abitazioni unifamiliari, rappresenta un passo ben accolto e atteso da tempo. Se attuata, questa iniziativa permetterebbe ai possessori a lungo termine di criptovalute di utilizzare i propri asset digitali per qualificarsi a un mutuo, senza doverli liquidare.
È fondamentale che le proposte risultanti riflettano il funzionamento reale delle criptovalute, riconoscendo la legittimità degli asset digitali autosufficenti. Alcuni hanno frainteso la direttiva, interpretando erroneamente che le criptovalute debbano essere custodite su scambi regolamentati negli Stati Uniti per essere considerate valide. Questo sarebbe un errore grave, in quanto la direttiva richiede semplicemente che gli asset siano verificabili e gestiti in modo sicuro attraverso un'infrastruttura regolamentata, e non bandisce gli asset custoditi altrove.
L'autocustodia non è un'attività marginale nel mondo delle criptovalute, ma rappresenta la base dell'architettura e della sicurezza del sistema. Se gestita correttamente, l'autocustodia può offrire maggiore trasparenza, auditabilità e protezione rispetto agli scambi centralizzati. Gli asset autocustoditi, se documentati adeguatamente, possono essere completamente verificabili, e la loro sicurezza è superiore grazie all'uso di tecnologie come il cold storage e i portafogli non custodiali.
Un approccio efficace per i mutui in criptovaluta dovrebbe consentire sia le holdings autocustodite che quelle custodiali, a patto che soddisfino gli standard di verificabilità e liquidità. È essenziale applicare sconti di valutazione per tener conto della volatilità e limitare la quota di criptovalute sulle riserve totali, utilizzando un approccio a livelli basato sul rischio. Inoltre, è necessario documentare chiaramente i metodi di verifica e di pricing, indipendentemente dal tipo di custodia.
Questa direttiva ha il potenziale per modernizzare il finanziamento abitativo nell'era digitale, ma deve evitare di costringere le criptovalute a imitare modelli tradizionali. È importante non appiattire la decentralizzazione per adattarsi a vecchie categorie di rischio, ma trovare modi intelligenti per verificarla. È fondamentale che i decisori politici e i regolatori comprendano meglio come funziona la decentralizzazione e l'importanza dell'autocustodia, per evitare di trascurare segmenti significativi dell'ecosistema delle criptovalute.
Infine, è necessario un maggiore approfondimento tecnico sulla tecnologia decentralizzata per colmare il divario tra i vari modelli di custodia. Entrambi i modelli, quello decentralizzato e quello centralizzato, sono legittimi e un quadro normativo efficace deve riconoscere che gli utenti continueranno a richiedere diverse opzioni.
