Giorno: 27 agosto 2024 | Ora: 02:25

La Direzione delle Politiche Monetarie Globale

Durante l'annuale incontro delle banche centrali a Jackson Hole, sono emersi segnali sempre più evidenti di debolezza della crescita economica e rischi nel mercato del lavoro, spingendo la Federal Reserve a segnalare un possibile cambiamento di rotta nelle sue politiche monetarie. Questo potrebbe incentivare altre banche centrali a seguire l'esempio, mentre la Banca del Giappone si mantiene tra le poche che adottano una politica opposta. Tuttavia, l'incertezza della ripresa economica e le fluttuazioni dovute alle precedenti operazioni di carry trade rendono ogni ulteriore inasprimento delle politiche più cauteloso.

Possibile Nuova Ondata di Riduzione dei Tassi negli USA

La scorsa settimana, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha tenuto un discorso molto atteso riguardo le prospettive economiche degli Stati Uniti, fornendo il messaggio più chiaro fino ad ora che il momento per una revisione delle politiche è giunto. I documenti di ricerca pubblicati durante l'incontro indicano che l'economia americana potrebbe essere vicina a un punto critico, con una continua diminuzione delle offerte di lavoro che potrebbe tradursi in un aumento più rapido del tasso di disoccupazione.

Previsioni Economiche Globali e Risposte delle Banche Centrali

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha precedentemente previsto che la crescita economica globale sarà del 3,2% nel 2024 e del 3,3% nel 2025, stabilizzandosi gradualmente, ma con un impulso di crescita ancora debole. In un contesto di conflitti geopolitici crescenti, frequenti attriti nel commercio internazionale e l'emergere del protezionismo commerciale, le prospettive economiche globali rimangono incerte. Con una possibile "atterraggio morbido" per gli USA, una ripresa della crescita in Europa e una Cina che esce da un periodo di stagnazione, l'economia globale potrebbe vedere una crescita moderata nei prossimi anni.

Reazioni delle Banche Centrali in Europa e Altrove

Nonostante il cambio di rotta verso politiche di riduzione dei tassi da parte delle principali banche centrali, è ancora prematuro classificare queste politiche come una "normalizzazione" restrittiva o come un primo passo per prevenire un ulteriore rallentamento economico. Pierre Olivier Gourinchas, capo economista dell'FMI, ha avvertito che "con le principali banche centrali che entrano in un ciclo di allentamento monetario in risposta a pressioni inflazionistiche, potremmo assistere a eventi di volatilità in altri mercati, poiché ci troviamo in un territorio sconosciuto."

La Federal Reserve degli Stati Uniti, abbassando i tassi a settembre, potrebbe ridurre la pressione su altre banche centrali affinché allentino le loro politiche monetarie. Le differenze nelle posizioni politiche e le aspettative sulle prossime mosse delle banche centrali sono stati motori chiave per il mercato valutario. Jumana Saleheen, responsabile della strategia di investimento in Europa per Vanguard, ha dichiarato: "Le decisioni politiche delle altre banche centrali dipenderanno principalmente dalla situazione economica e finanziaria di ogni paese. Tuttavia, in un mondo globalmente interconnesso, le altre banche centrali non possono ignorare l'impatto della Federal Reserve sulle condizioni finanziarie globali."

Le Prospettive della Banca del Giappone

Con l'inizio di un ciclo di riduzione dei tassi a livello globale, il Giappone rimane tra le poche economie a seguire un'azione contraria. Dopo l'aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone a luglio, i mercati globali delle attività rischiose hanno subito un forte scossone. Considerando le potenziali correlazioni, l'impatto delle operazioni di carry trade ha reso la prossima mossa della Banca del Giappone più cauta.

Recenti dati hanno mostrato che, dopo la cancellazione dei sussidi alle utility, l'indice dei prezzi al consumo core (CPI) in Giappone ha registrato un aumento del 2,7% a luglio, il che rappresenta la ter