🟨"Bitcoin verso i 160.000 dollari entro il 2025?"
Giorno: 2025-07-11 | Ora: 11:19 Un report di Keyrock prevede che Bitcoin possa raggiungere i 160.000 dollari entro la fine del 2025, a condizione che la struttura di capitale delle Bitcoin Treasury Companies rimanga stabile. Attualmente, queste aziende detengono 725.000 BTC, con Strategy in prima linea. Tuttavia, la previsione è condizionata da una domanda istituzionale crescente e dalla liquidità globale. Keyrock stima anche un prezzo medio di 135.000 dollari nel 2025, con rischi legati al debito e alla fiducia degli investitori. Bitcoin attualmente è a 117.788 dollari.
Un nuovo report di ricerca redatto da Ben Harvey e Will Clemente III, commissionato dal market maker Keyrock, prevede che il prezzo di Bitcoin potrebbe raggiungere i 160.000 dollari entro la fine del 2025, a patto che la struttura di capitale a supporto delle Bitcoin Treasury Companies (BTC-TCs) rimanga intatta. Il documento, intitolato "BTC Treasuries Uncovered: Premiums, Leverage, and the Sustainability of Proxy Exposure", analizza le strutture di capitale, l'impatto sul mercato e i profili di debito di questo gruppo in rapida crescita di aziende, guidato da Strategy (precedentemente MicroStrategy).
Le aziende che detengono Bitcoin hanno accumulato circa 725.000 BTC, pari al 3,64% dell'intero approvvigionamento. La maggior parte di questa quantità è detenuta da Strategy, che possiede 597.000 BTC, ma ci sono anche altri attori significativi come Marathon Digital e Metaplanet, il cui totale di esposizione supera di oltre la metà le posizioni in ETF spot statunitensi.
La previsione principale del report è condizionata. Keyrock stima che ci sia una probabilità del trenta percento che la liquidità globale rimanga elevata, che la domanda istituzionale aumenti e che Bitcoin salga del cinquanta percento rispetto ai livelli attuali, spingendo il prezzo oltre i 160.000 dollari. Questo scenario dipende dalla fragile dinamica dei premi sul valore netto delle attività, poiché le azioni delle BTC-TCs continuano a scambiare, in media, a un premio del settantatre percento rispetto al valore in dollari delle monete custodite.
Il debito rappresenta un ulteriore punto di stress. Le BTC-TCs devono affrontare scadenze di note convertibili nel 2027-2028. Strategy, in particolare, ha emesso 8,2 miliardi dei 9,5 miliardi di debito del gruppo. Nonostante la maggior parte di questi strumenti abbia cedole basse o nulle e prezzi di conversione ben al di sotto dei livelli azionari attuali, una forte discesa di Bitcoin potrebbe costringere le aziende a rimborsare in contante o a rifinanziare a condizioni più sfavorevoli.
La previsione centrale di Keyrock, alla quale assegna la probabilità più alta, prevede che Bitcoin chiuda il 2025 attorno ai 135.000 dollari, con premi che si attestano in un intervallo tra il trenta e il sessanta percento. In tale contesto, le tesorerie ben gestite continuano a sovraperformare rispetto ai Bitcoin spot, ma il trading con leva perde il suo fascino. Lo scenario ribassista, pur avendo probabilità più basse, prevede una discesa del venti percento di Bitcoin insieme a un eccesso di nuove quotazioni che inondano il mercato di offerta.
Harvey e Clemente non scartano il modello BTC-TC; lo inquadrano piuttosto come una sovrapposizione ad alta volatilità che amplifica sia il potenziale di guadagno sia il rischio di insolvenza legato a Bitcoin stesso. Sottolineano l'importanza del premio sul valore netto delle attività, soprattutto per quelle aziende che non hanno un'attività operativa principale in grado di coprire i pagamenti del debito.
La possibilità che Bitcoin raggiunga i 160.000 dollari entro il 31 dicembre dipende meno da proiezioni di hash rate o modelli macroeconomici e più dalla fiducia degli investitori pronti a pagare un dollaro e cinquanta per ogni dollaro di Bitcoin incorporato. Se questa fiducia viene meno, le aziende potrebbero trovarsi in difficoltà, trasformando così uno dei migliori titoli in un mercato affollato di vendite. Attualmente, Bitcoin è scambiato a 117.788 dollari.
